美国总统换届的“黄金”启示
来源:和讯 发布时间:2017-03-02 14:29:30

黄金价格曾在去年四季度创下逾三年来的最大季度跌幅,进入2017年,美联储暗示将进行多次加息,美国股市连续上涨,但金价却依然能够在外围环境的压力下实现反弹,这一涨势能否在今年持续?2017年的金价走势将如何?对于这些问题,没有人能够给出百分百的准确回答,但历史数据却具有很高的参考价值,投资者或许能从中找出某种规律。

1971年,时任美国总统的尼克松宣布停止美元与黄金的兑换,自此美元与黄金脱钩,金本位不再,美元及黄金从此拥有不同走势及回报。20世纪70年代以来,若不计新上任的特朗普,美国共经历了七次总统换届。这七次总统换届之年当中(如图),黄金价格仅有两年(1981年及1989年)收跌,其余五年均录得上涨,金价在这七次换届之年的平均涨幅为14.8%;相比之下,标普500指数则只有三年(1989年、1993年及2009年)实现正回报,这七年的平均跌幅为0.9%。

美国总统换届的“黄金”启示

做进一步比较还会发现:1974至2016这43年间,黄金价格的平均表现轻微跑输标普500指数约0.6个百分点,但在七次换届之年,金价却大幅跑赢标普500指数15.7个百分点。其实这一差距的背后原因不难理解,新任总统往往能给人们带来希望,但现实却未能如预期般一帆风顺,毕竟落实政策比提出承诺要难得多。

以2009年的美国总统换届为例,当年黄金价格涨幅在七次换届之年当中位列第二。奥巴马总统在金融危机后临危受命,当时的美国处在自1993年以来最恶劣的经济环境中,金融市场濒临崩溃、消费者信心跌至新低、失业率不断增加。在金融海啸席卷全球、经济危机蔓延之际,黄金理所当然地成为重要避险工具。

黄金与生俱来的避险保值功能,使其成为自然而然地成为了政治变动中的首选避险工具。投资者仍可以留意特朗普所颁布的相关政策,再作出相应的投资决定。现时,美国新任总统特朗普的政治及经济政策为市场带来不确定性,并将由此产生更多的贸易摩擦,这些均加重了投资者在英国脱欧后的紧张情绪,因此,黄金价格自今年开始已有不少的涨幅。

如果特朗普继续坚持孤立主义政策,将不仅会造成贸易政策的巨大变动,更有可能促使全球货币体系加快摆脱对美元的依赖,而美元霸权的动摇将促进世界多元化货币体系的建构。在此背景下,各经济体对黄金的需求将显著增加,以维护其自身货币稳定,而这样的黄金需求将对金价提供强劲支持。

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